股票暴跌26%,劳力士收购引发连锁反应

昨日,想必大家都收到了消息《劳力士已经无敌了....》。芯选撰写了相关的文章,24小时内已经有超过5万的阅读量。不过昨日只是简单的背景故事介绍,在经过1天的市场发酵以后,分享最新的一些信息。

劳力士收购钟表经销商Bucherer后,目前受到最大波及的是另外一个经销商Watches of Switzerland。其盘中股价最大跌幅达到26%,单日最终跌幅为21.42%。Bucherer公司的经销商同行主要是中国大陆的盛时集团(年销售额100亿人民币+),中国香港的周大福集团(集团合计880亿人民币,其中手表板块是47亿人民币),东南亚的The Hour Glass(73亿人民币),英国的WOS(94亿人民币),中东的Ahmed Seddiqi & Sons(20亿人民币+)。另外美国最大的经销商Tourneau,在2018年就被Bucherer公司收购了。由于瑞士的Bucherer和英国的WOS主要店铺都是位于欧美市场,两者重叠率最高。所以当劳力士收购钟表经销商Bucherer消息被公布以后,坊间普遍担忧未来WOS的盈利能力。虽然劳力士官方一再于声明中强调,Bucherer公司将会保留其名字,独立经营,并且现有的管理团队和其他品牌的经销代理关系不会改变。但投资者不相信,跑得比谁都快。之所以会跌这么多,核心点在于劳力士和Bucherer都属于私人企业,财务报表和经营行为并不公开和受到监督。而劳力士的销售政策非常强势,经销商并不能自由采购手表,只能靠劳力士主动分配。并且每个经销商所拿到的分配数量,以及市场热卖款的数量完全是隐藏的。所以,在理论上来讲,劳力士想要哪个经销商赚钱,赚多少钱都是靠劳力士独家控制。

虽然之前劳力士在日内瓦有一家自营店,但其剩下的全球2000多家店铺都是依靠经销商。现在其收购宝齐莱,拥有50余家店铺以后,并且都是销售最好的欧美市场核心店,不知道劳力士是否还可以保持“一碗水端平”。而这个答案,实际上只有劳力士和Bucherer几个核心高管和财务才能确认知晓。

第二个问题,瑞士监管机构是否会批准劳力士收购Bucherer?目前只是劳力士发布了公告,并没有完成实质性交割。不过按照我个人的理解,这笔交易没啥强力阻碍。首先,劳力士是瑞士日内瓦州的地头蛇+纳税大户,在议会全是熟人,事先肯定已经打过招呼,不然不会直接官宣。其次,劳力士和Bucherer都是瑞士当地的私人公司,本来就没啥监管。最后,也是最重要的。瑞士政府是鼓励钟表行业的兼并,形成巨头公司,并且是特别支持本国企业这样做。原因非常简单,钟表行业是工业化生产,体量越大成本越低。而瑞士本国市场小到可怜,钟表行业是瑞士赚取外汇的重要手段。

早在1930年代的经济危机后,瑞士政府就开始扶持各大钟表品牌、厂家组织成制表协会,形成国家垄断,去赚外汇了,妥妥滴国家传统。比如今天的Swatch集团,其实前身就是SSIH和ASUAG两个带有国资背景的协会合并而来。

第三,经销商Bucherer被收购后,手表品牌Carl F.Bucherer何去何从?

目前,劳力士的公开并没有明确提及Carl F.Bucherer手表。不过援引ABTW的消息,还是会被劳力士一起买走。原因在于,Carl F.Bucherer这个品牌本身其实就是经销商Bucherer为了赚取利润而推出的一个品牌。在其特殊的导游销售模式中,Carl F.Bucherer的销售提成会更高。而在二级市场上,对于Carl F.Bucherer手表的接受程度相对低。如果劳力士只买走Bucherer经销商,不带走Carl F.Bucherer手表,这个品牌就难上加难了,两者实际上是共生关系。同时其所有者Jorg Bucherer目的就是为了套现走人,怎么还会留个鸡肋。

第四,对于我们中国大陆市场有没有什么影响?短时间是没啥影响的。Bucherer经销商在中国大陆并没有劳力士店铺,只有Carl F.Bucherer手表有销售。并且,按照劳力士的传统“隐忍”。哪怕以后真的会调整销售分配政策,或者Bucherer经销商进入中国大陆,起码也是5-10年的事情了。

第五,也是我觉很有意思的言论观点,来自于国外钟表媒体ABTW。他们说,劳力士在其官方声明中反复着重强调“劳力士购买Bucherer,符合宝齐莱公司、员工,以及所有被Bucherer代理品牌的最佳利益”。也就是说,如果是其他财团收购了Bucherer,很有可能会“蛮干”。比如低价甩货、信息泄露.....比如LVMH是法国公司、周大福是中国香港的。大家要铭记一点,瑞士人是非常非常团结的。他们很“排外”,不希望外人染指他们的制表业。

1970年代的石英危机,导致欧米茄和浪琴举步维艰,差点卖给日本财团。最终也是瑞士各界筹钱,不然品牌外流了。而劳力士这家公司虽然也为了赚钱,但其股权属于慈善基金会,在瑞士日内瓦黑白通吃,其实已经肩负一定的社会责任了。作为钟表行业销售额一哥,重要的组成部分,劳力士花点钱去收购Bucherer,让其不被其他国家的财团染指,维护瑞士本土钟表业的长期平稳,没准真的是一种“保护手段”。就和曹操偏爱寡妇一样,在那个乱世,人家孤儿寡母很容易受到欺负,甚至被杀。跟了曹操,起码可以衣食无忧,得到有效庇护。—END—

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最新评论
万物之源
万物之源
曹操爱寡妇,这个是重点要考
2023-09-04 10:20
传世蜜蜡
传世蜜蜡
文中第五点说的不对吧,瑞士品牌卖给外国可不少哦,港资、内资都收购过,怎么能说是排外呢?
2023-08-30 23:36
daytona斌
daytona斌
盛时集团,年销售额100亿人民币中,BUCHERER的占比多少???
2023-08-29 09:45
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